让有色行业主动适应需求下降

2019年04月11日 来源:

业内人士表示,当前凯恩斯理论失灵选择性波峰焊
,货币政策陷入两难,货币层面宽松无法刺激传统行业的需求,市场需要的是供给侧改革,彻底去库存、去产能建筑二级资质转让
,让供应层面主动去适应下降的需求。

大宗商品作为与经济周期息息相关的品种,面临着需求下滑、萎缩的困境。从用电量、波罗的海指数、房地产指标等可看出相应的困境。数据显示,10月份全社会用电量同比下降0.24%,增速同比回落了3.3个百分点,月累计同比增速为0.74%回收手机芯片
,降至2010年以来的新低;波罗的海散干货指数11月份降至500点下方,创历史新低;房地产开工及投资继续萎缩。

中粮期货李琦认为,过去十年,中国经济经历了以货币宽松及投资为驱动的高速增长期,当前中国经济低增长成为新常态,经济继续下行的压力依然存在。从有色金属终端消费行业表现来看,受到中国宏观经济总体趋势的影响,房地产、空调、汽车及电力等行业的表现疲软,进一步加大了有色金属品种的供需压力。

李琦表示,在这样的情况下,2015年有色金属价格下跌,但部分产业链环节由于利润空间依然存在,产能继续扩张。供应层面,除了国内镍金属产量开始收缩之外,其余品种仍在扩张。其中,铜矿供应充裕但冶炼有瓶颈,因需求萎缩,库存消费比仍在上升;铅矿再生原生供应分化,需求长期下滑;锌矿供应仍宽裕,锭库存增加,需求继续收缩,库存仍待消化。

与此同时,金属还承受着宏观利空的冲击。近期美联储官员也频繁发表讲话,纷纷传递了加息临近的信号。从美联储官方表态看,市场基本认为12月加息是大概率事件。经济好转及加息预期助推美元维持强势,11月美元指数飙升至100.17,距离2015年3月高点100.42仅一步之遥。预计在美联储年内一次议息会议之前,即12月日FOMC会议前,美元的强势都将压制基本金属走势,有色金属走势将雪上加霜。

因此,部分收储解决不了过剩的局面,大量收储不符合供给侧改革的目标;此外,减产并非一蹴而就或只停留于呼吁,彻底去产能、去库存才是减产的目标。这也是为什么在钢铁行业,减产并未带来价格止跌企稳,因为其中一个重要原因在于,钢铁行业减产的量少于需求缩减的量,库存仍在增加。

供给侧改革强调减少政府干预,降低过剩产能,去库存及创新供给,此外,减税等降低企业负担则是符合供给侧改革的重要思路。

李琦认为,对于企业而言,提高企业管理水平,降低成本是企业的发展思路;在价格下行的大趋势中,捕捉逆趋势时机,建议企业调整好库存水平,高度重视风险管理和保值工作;不存侥幸心理,积极销售而不囤货,保证现金流,渡过寒冷严冬。

(:中冶有色技术)

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